Η απάντηση είναι ναι, και μάλιστα με τη συνηγορία του ΥΠΕΘΟ. Το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, από τον Σεπτέμβριο του 2023, ψήφισε διάταξη, με την οποία καταργούσε τη φορολογία 15% επί των αποδόσεων για τα έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου τα οποία πωλούνται πριν από τη λήξη τους.
Το επόμενο διάστημα, το ΥΠΕΘΟ, με νέα διάταξη, εξισώνει τη φορολογία των αποδόσεων του 5% στις αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων η οποία ίσχυε για τους αλλοδαπούς επενδυτές και για τους Ελληνες επενδυτές, κάνοντας και αυτού του είδους την επένδυση πιο ελκυστική, δημιουργώντας άλλη μία εναλλακτική των προθεσμιακών τραπεζικών καταθέσεων.
Η επένδυση σε ομόλογα, ανεξάρτητα από το αν αφορά σε έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου ή εταιρικά, έχει μια βασική διαφορά σε σχέση με τις τραπεζικές καταθέσεις. Επειδή οι χρεωστικοί τίτλοι είναι χρηματιστηριακά προϊόντα και διαπραγματεύονται στις αγορές, σε ό,τι αφορά την αξία τους και τις αποδόσεις τους εμπεριέχουν έναν βαθμό κινδύνου.
Ο κίνδυνος είναι μικρότερος για τα έντοκα του Δημοσίου, τα οποία στη λήξη τους θα πληρώσουν στο ακέραιο το κεφάλαιο του επενδυτή και το κουπόνι, δηλαδή τον τόκο του ομολόγου. Στα εταιρικά ομόλογα ο κίνδυνος είναι μεγαλύτερος, αφού -όσο και αν είναι μικρός- υπάρχει πάντα το ενδεχόμενο η εκδότρια εταιρία να αθετήσει την υποχρέωση για την αποπληρωμή του ομολόγου στη λήξη του, λόγω κακής οικονομικής κατάστασης ή ακόμη και χρεοκοπίας.
Κλειδί, η διάρκεια
Οι αποδόσεις των εντόκων γραμματίων και των εταιρικών διαφοροποιούνται ανάλογα με τη διάρκεια του ομολόγου και τον βαθμό κινδύνου που αναλαμβάνει ο επενδυτής αλλά και των ειδικότερων συνθηκών της κάθε αγοράς. Σε ό,τι αφορά τα έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου, οι αποδόσεις έχουν υποχωρήσει σε σχέση με το 2024, λόγω της μείωσης των επιτοκίων του ευρώ από την ΕΚΤ σωρευτικά κατά 1,25%, αλλά και της καλής πορείας του δημόσιου χρέους.
Σε κάθε περίπτωση, οι αποδόσεις των εντόκων παραμένουν αρκετά υψηλότερες ακόμη και από τις πιο «γενναιόδωρες» αποδόσεις των προθεσμιακών καταθέσεων, οι αποδόσεις των οποίων συνεχίζουν να φορολογούνται με 15%, ενώ αυτές των εντόκων είναι πλέον τελείως αφορολόγητες. Ειδικότερα, με βάση τις τελευταίες δημοπρασίες του Δημοσίου, η απόδοση τρίμηνου εντόκου ήταν 2,37%, του εξάμηνου 2,45%, ενώ στο ετήσιο έντοκο διαμορφώθηκε στο 2,27%. Φυσικά, για τα έντοκα με διάρκεια κάτω από 1 χρόνο υπάρχει πάντα η δυνατότητα αθροιστικής ετήσιας απόδοσης.
Δηλαδή η δυνατότητα που έχει ο επενδυτής-καταθέτης να ρευστοποιήσει τα τρίμηνα ή εξάμηνα έντοκα γραμμάτια και στη συνέχεια να επανατοποθετηθεί σε άλλη έκδοση του Δημοσίου, πετυχαίνοντας πολύ μεγαλύτερη απόδοση σε διάρκεια έτους. Στα εταιρικά υπάρχουν αυτή τη στιγμή στην αγορά ομόλογα με απόδοση που κυμαίνεται από 1,9% μέχρι και 6%. Συγκεκριμένα, το ομόλογο της Lamda Development λήξης 21/7/2027 έχει κουπόνι 3,4% και απόδοση στη λήξη 4,1% με ενδεικτική τιμή αγοράς 98,2 ευρώ. Ομόλογο της ίδιας εταιρίας, λήξης 12/7/2029, έχει κουπόνι 4,7% με απόδοση στη λήξη 4,2% (όπως επηρεάζεται και από τις ενδεικτικές τιμές αγοράς στα 102,3 ευρώ).
Μεγάλες είναι οι διακυμάνσεις στα προσφερόμενα κουπόνια. Η Aegean Airlines έχει κουπόνι 3,6% για τα ομόλογα λήξης 12/3/2026, με απόδοση 3,2% στη λήξη (με ενδεικτική τιμή αγοράς 100,5 ευρώ). Η Motor Oil έχει κουπόνι μόλις 1,9% με απόδοση 3,3% στη λήξη 23/3/2028 (όπου η ενδεικτική τιμή αγοράς είναι στο 95,40 ευρώ). Δύο εταιρίες του ίδιου χώρου, ΟΠΑΠ και Intralot, έχουν μεγάλη απόσταση μεταξύ τους ως προς τα αρχικά κουπόνια: Με 2,1% το κουπόνι του ΟΠΑΠ για τίτλους λήξης 27/10/2027 (απόδοση 3,1% με ενδεικτική τιμή προσφοράς 97,10 ευρώ) και κουπόνι 6% η Intralot για τίτλους λήξης 27/2/2029 (απόδοση 5,2% με τιμή αγοράς 103,30 ευρώ). Αξίζει να σημειωθεί ότι η τιμή των εταιρικών ομολόγων πριν από τη λήξη τους θα πρέπει να λαμβάνεται υπόψη καθώς κατά τεκμήριο τα ομόλογα αυτά έχουν διάρκεια μεγαλύτερη του ενός έτους. Συνεπώς, η τιμή αγοράς είναι αυτή στην οποία θα μπορεί ο κάτοχος να τα ρευστοποιήσει, αν τα πουλήσει πριν από τη λήξη τους.
Ποιο είναι το μίνιμουμ της επένδυσης
Το ελάχιστο ποσό για τη συμμετοχή σε δημοπρασία εντόκου ομολόγου του Δημοσίου είναι τα 100 ευρώ και το ανώτερο όριο τα 15.000 ευρώ ανά ΑΦΜ. Ο περιορισμός αυτός μπήκε, ώστε η ευκαιρία της τοποθέτησης σε έντοκα του Δημοσίου να απευθύνεται σε μικροκαταθέτες και όχι σε εύπορους, οι οποίοι θα θελήσουν να εκμεταλλευτούν την ευκαιρία.
Σε ό,τι αφορά τα εταιρικά ομόλογα και ειδικότερα τα εταιρικά των… φτωχών (Microbonds commercial), αυτά απευθύνονται σε όσους ιδιώτες αναζητούν αποδόσεις σαφώς υψηλότερες των καταθετικών προϊόντων ή των εντόκων γραμματίων και είναι πρόθυμοι να αναλάβουν το ρίσκο του εκδότη (δηλαδή της πιθανότητας χρεοκοπίας της εταιρίας στο όνομα της οποίας εκδίδεται το ομόλογο). Με δεδομένη την επίγνωση του ρίσκου αυτού μπορεί ένα φυσικό πρόσωπο ακόμη και με το ποσό των 1.000 ευρώ να έχει τις αποδόσεις και την ελκυστικότητα αυτής της επένδυσης.
Να σημειώσουμε ότι τα εταιρικά ομόλογα εκδίδονται με ονομαστική αξία 100 ευρώ το 1. Φυσικά, σε αυτή την περίπτωση δεν υπάρχει ανώτερο ποσό στις τοποθετήσεις. Πάντως για τα πιο μεγάλα πορτοφόλια, τα οποία αναζητούν καλές αποδόσεις με σχετικά μικρό κίνδυνο, υπάρχουν τα «μεγάλα» εμπορικά ομόλογα όπου το ελάχιστο όριο επένδυσης είναι 100.000 ευρώ.
Πού τα αγοράζουμε
Ομόλογα του Δημοσίου ή εταιρικά μπορεί να αγοράσει κανείς είτε εγγραφόμενος για ένα συγκεκριμένο ποσό σε μια δημοπρασία είτε από τη δευτερογενή αγορά, δηλαδή από τράπεζες και χρηματιστηριακές εταιρίες που κατέχουν ήδη τα ομόλογα για τα οποία ενδιαφερόμαστε. Την πρώτη φορά που θα θελήσει κάποιος να τοποθετήσει τα χρήματά του σε ομόλογα θα χρειαστεί εγγραφή στο σύστημα διαπραγμάτευσης αύλων τίτλων (ΣΑΛ). Ο ενδιαφερόμενος θα πρέπει να προσέλθει σε εμπορική τράπεζα ή χρηματιστηριακή εταιρία, με την οποία συνεργάζεται, με την αστυνομική του ταυτότητα για να εγγραφεί ως υποψήφιος κάτοχος επενδυτικών προϊόντων υπογράφοντας και συμφωνία MiFiD.
0 σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου